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    ABB集团转让电网业务八成股份 专注機器人和自动化业务

    2018-12-19 澎湃新聞

    北京時間12月17日,瑞士工業巨頭ABB集團宣布與日本日立集團達成交易協議,以110億美元的企業估值向後者轉讓電網業務部的全部業務,此金額相當于11.2倍企業估值/運營息稅攤銷前利潤。

    出售電網業務後,ABB將更加專注于利潤更豐厚的機器人和自動化業務領域。另一方面,日立集團的業務重心正從核電向增長更快的電網領域轉移,斥資約64億美元(從上述估值扣除債務類項目後的預估價格)獲得ABB電網業務80.1%的股份是這家日本工業集團有史以來最大一筆交易,有助其拓展海外市場。

    ABB的电网设备销售量、安装量和在运量均居全球第一,具体包括变电站自动化保护与控制、变压器産品、通信系统、高压産品和系统、高压直流等等。ABB集团业务遍布全球100多个国家和地区,雇员达14.7万。1954年,ABB为瑞典建设和投运了世界上第一套商用高压直流(HVDC)系统,并将这一输电技术推向全世界。

    具體形式上,ABB剝離電網業務後,雙方將成立合資公司。ABB在交易初期將持有合資企業19.9%的股份,以確保無縫過渡。根據交易協議,ABB可在交易完成三年後出售這部分股份,底價設定爲議定企業估值的90%。日立對此19.9%的股份擁有購買選擇權,底價設定爲議定企業估值的100%。合資企業總部將設于瑞士,日立集團將保留其管理團隊以確保業務連續性。

    早在2016年,ABB就曾有意出售電網業務,並對此進行了內部估價,但最終仍決定保留。2016年10月,ABB在瑞士舉行的“資本市場日”上正式宣布,經過全面深入的戰略評估,ABB董事會和執行委員會認爲相對于業務出售、公開募股、剝離或合資企業等其它選擇,保留ABB電網業務,並進一步推動轉型,才能最大程度釋放股東價值。電網業務繼續以一個事業部的形式被保留在ABB集團內。

    虽然ABB电网业务的价值已远超两年前,但与機器人及运动控制、工业自动化及电气産品事业部相比,电网业务仍是ABB业务利润率最低的部门。出售电网业务,符合ABB第二大股东Cevian Capital的长期诉求。

    通過出售電網業務80.1%的股份,ABB初期將獲得約91億美元,此金額考慮到售前淨財務杠杆(公司間貸款與現金轉移淨額)、但不包括一次性交易成本、剝離相關成本以及稅收成本等因素。

    ABB預計將産生5-6億美元的一次性非運營性交易及剝離成本,以及約8-9億美元的相關現金稅費。該交易預計于2020年上半年完成,但需獲得監管機構批准並滿足交易完成條件。ABB計劃通過股份回購或類似機制,將出售的80.1%的股份中的全部淨現金收益返還股東,共計76-78億美元。

    ABB同时宣布将精简业务模式及组织架构,打造全球排名第一或第二的四大业务部,包括全球市场中位列第二的电气业务部、全球位列第二的工业自动化业务部、全球位列第二的機器人及离散自动化业务部及位列第一的运动控制业务部。

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